起首：纵贯 IPO，文 / 王非

继禾赛科技、速腾聚创后，又一家激光雷达公司，冲刺 IPO。

12 月 20 日，香港第五家上市 SPAC 公司 TechStar 发布公告称，与图达通（Seyond Holdings Ltd.）过头全资子公司刚硬业务同一条约，达成特等宗旨收购公司并购交往（SPAC 并购交往）。

当作巨匠图像级激光雷达料理有谋略提供商，图达通在 2023 年出货量进步 15 万台‌，占据了 19% 的市集份额位居巨匠第三。

上市进度流露，图达通曾于 2023 年 8 月通过证监会 IPO 备案，但迟迟未能完成上市；此外，该公司还曾策画向好意思国 SEC 递交招股书拟登陆纳斯达克。上述交往，将助力其通过 TechStar 弧线在香港联交所上市。

而这也意味着，估值早已超百亿，图达通背后的蔚来、淡马锡、顺为、高榕创投等投资方，以及 TechStar 背后的清科系及倪正东、李竹等东谈主，行将迎来"落袋为安"的成绩期。

首创东谈主出自百度，获蔚来淡马锡等投资，估值超百亿

1991 年，鲍君威得手考入北大物理系，之后远赴加州伯克利分校的电子工程专科攻读硕士、博士学位。

读博时期，鲍君威和两位师兄沿途开采了被称为"显微光学雷达"的 Scatterometry 时期，同期创办了 TimbreTechnologies。这家公司自后被日企 Tokyo Electron（东电电子，其时系天下第二泰半导体公司）收购。而后，鲍君威在 Tokyo Electron 一直作念到了负责时期与工程的副总裁。

时候来到 2014 年，彼时，百度好意思国研发中心大范围膨胀，鲍君威由此加盟百度，负责开采大范围数据中心硬件加快及高性能集结，并在 2015 年底加入百度自动驾驶奇迹部，负责车载计较系统及传感器团队。

不到一年，鲍君威就和在百度负责传感器时期的李义民沿途离职创业，自此前者担任图达通 CEO，后者担任 CTO。

有过一次顺利的创业经验，再加上首创团队诞生百度，图达通当然收到了一级市集的讲理恢复。

天眼查 App 信息流露，图达通于今完成了五轮融资，投资方包括高榕创投、蔚来本钱、淡马锡、BAI 本钱、愉悦本钱、顺为本钱、斯谈本钱、国泰君安创投等。

需要注目的是，图达通曾在 2023 年获 1.44 亿好意思元融资，投后估值为 109 亿港元（约 102.43 亿元）。

接洽公告流露，TechStar 已及图达通与三名 PIPE（上市公司的私募投资）投资者黄山建投本钱、富策及珠海横琴华盖刚硬了条约，系数款项 5.513 亿港元。其中，黄山建投本钱认购 3.88 亿港元，富策认购 1.56 亿港元，珠海横琴华盖认购 780 万港元。

这次 PIPE 投资总和的约 40% 将用于研发，以升级新激光雷达架构、安装及软件，以及团队推广，以相沿宗旨集团的研刊行动；约 25% 将用于确立制造递次及升级现存坐褥线；约 15% 将用于推出及优化供应链，包括开采及投资上游供应商；其余部分将用于巨匠膨胀和一般公司用途。

在本次并购交往中，图达通的议定估值为 117 亿港元（约 109.94 亿元）。同一完成后，经受公司董事会将由 5 名董事构成，差异是履行董事图达通首创东谈主鲍君威和李义民，寂寥非履行董事陈长龄、Costas John Spanos、Maximilian Ibel。

假定无 TechStar A 类激动赎回股份，同一后，鲍君威将通过旗下 High Altos Limited 遣散公司 4.59% 的投票权；通过 Phthalo Blue LLC 遣散 8.07% 的投票权，李义民捏股 1.69%，TechStar 发起东谈主捏股 1.84%，TechStar A 类激动捏股 8.09%，黄山建投本钱捏股 2.85%，富策捏股 1.15%，珠海横琴华盖捏股 0.06%。

此外，其他现存激动捏股 69.52%。其中，蔚来首创东谈主李斌旗下基金 HonourKey Limited 捏股为 9.15%，淡马锡旗下 Dahlia Investments PTE 捏股为 4.82%，ERVC Technology IV LP、Banyan Partners Fund II, L.P. 差异捏股为 4.19%。

市占率巨匠第三，年收入 1.2 亿好意思元，净失掉 2 亿好意思元

官网信息流露，图达通在硅谷、苏州和上海设有研发中心，在宁波和苏州领有高度工业化的车规级激光雷达制造基地，其主要产物包括猎鹰（Falcon）K1、猎鹰 K2、灵雀 E1X、灵雀 W、OmniVidi 等，可平方诈欺于自动驾驶、低速无东谈主车、智能交通、奢睿城市、换电站、车路协同等场景。

值得一提的是，早在 2018 年，蔚来本钱便入股图达通成为早期投资方之一。由此，蔚来与该公司的互助也可谓"水到渠成"。现在，图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰已当作蔚来 NT2.0 平台的 Aquila 超感系统标配量产委派，搭载在 ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6 等多款车型上。

此外，图达通还积极布局机器东谈主市集以及智能化交通市集。在"车路协同"方面，图达通已径直参与确立了苏州高铁新城一期二期与三期表情、北京亦庄表情、西北首条高品级车路协同路段、桐乡首个车路云一体化样板等表情。

接洽贵府流露，‌图达通在 2023 年的出货量进步 15 万台‌。

本年 7 月，海外巨擘有计划机构 Yole Group 旗下 Yole Intelligence 发布的《2024 年巨匠车载激光雷达市集申诉》流露，中国激光雷达供应商共计拿下巨匠 84% 的份额。其中，禾赛以高达 37% 的市集份额位居总营收第一，速腾聚创紧随其后占据 21%，图达通则位居第三，市集份额 19%。

另据灼识接洽的贵府，图达通系 2023 年乘用车激光雷达料理有谋略销售收入巨匠排行第一的企业。

2021-2023 年及本年上半年，图达通差异产生未经审计收入约 460 万、6630 万、1.21 亿、6610 万好意思元；录得未经审计年度 / 时期失掉 1.14 亿、1.88 亿、2.19 亿、7870 万好意思元。

关于失掉原因，接洽公告指出，现在巨匠激光雷达料理有谋略市集，尤其是车规级激光雷达料理有谋略市集仍处于发展早期，汽车行业激光雷达料理有谋略的浸透率仍然较低。自图达通于 2022 年达成量产及多数产物委派以来，其已冉冉达成更强的范围经济，且成本遣散有所改善，但尚未十足达成范围经济导致其于往绩记载时期录得失掉；此外，由于捏续投资于新产物及自动驾驶时期的研发，图达通于往绩记载时期产生宏大的研发开支。

当作对比，差异于 2023 年和本年上市的禾赛与速腾聚创也均处于失掉中。

11 月 29 日，速腾聚创发布的最新财报流露，公司第三季度总营收约 4.08 亿元，净失掉约 8320 万元。

稍早前的 11 月 26 日，禾赛公布的最新财报流露，其第三季度总营收约 5.39 亿元，归母净利润为 -7035.48 万元。基于此，禾赛瞻望下个季度营收 1 亿好意思元并达成 2000 万好意思元盈利（GAAP），以及达周详年盈利（Non-GAAP）。

要是达成 2024 年全年盈利，禾赛也将成为巨匠首家达周详年盈利的激光雷达企业。

倪正东李竹发起，压线文告并购，最迟 18 个月内完成交往

2022 年 12 月 23 日，由信银本钱、清科集团、清科本钱、倪正东、李竹、刘伟杰发起的 TechStar 负责登陆港股。

至此，TechStar 当作香港第 13 家 SPAC 公司，成为香港第五家上市 SPAC。

当作一家旨在进行特等宗旨收购公司并购交往而新成立的公司，TechStar 拟专注于识别"新经济"范围的高增长并购宗旨，聚焦翻新时期、先进制造、医疗保健、人命科学、文娱、奢靡及新零卖、绿色动力和表象行动行业。

招股书流露，TechStar 将通过发起东谈主及董事的自有集结赢得特等宗旨收购公司并购交往契机，凭借发起东谈主及董事的集结、东谈主脉及教养，进行本钱结构优化、改善营运阵势及进行追加收购，进而进步宗旨企业的价值。

TechStar 聚焦的范围与几位发起东谈主在股权投资范围的接洽教治疗息接洽。举例，倪正东过头清科集团、清科本钱主要在半导体、软件开采、造就、文化文娱、医疗等范围首先，其代表表情包括复宏汉霖、创梦六合、嘉和好意思康、山东英科等。

英诺天神基金首创结伴东谈主李竹，则有约 30 年在多家公司担任高管的教养、逾 20 年接洽参谋人教养及逾 10 年中国私募股权投资教养。

TechStar 在上市后的激动架构中，信银本钱、清科集团、清科本钱、倪正东、李竹、刘伟杰捏有 B 类股份，捏股比例差异为 35%、15%、15%、10%、20%、5%。

左证接洽规章，TechStar 需于上市后 24 个月内公布特等宗旨收购公司并购交往的条件，并在上市后 36 个月内完成接洽并购交往。该等时限可于激动大会上以平方决议案批准脱期（发起东谈主过头讲求接洽东谈主扬弃投票），并经香港联交所批准后延迟最多 6 个月。

这次，TechStar 于 12 月 20 日发布公告联袂图达通，可谓压线官宣。

在上述规章下，图达通最快将于来岁底前完成弧线上线，最晚不进步 2026 年 6 月底。

值得一提的是，本年 10 月 30 日，东南亚电商代运营公司 Synagistics 在香港联交是以 De-SPAC 样式上市，成为香港 2022 年树立 SPAC 上市机制以来的首个并购交往案例。

要是一切得手欧洲杯体育，图达通有望成为第二个，也将成为 2025 年首个港股 De-SPAC 上市案例。