8月7日晚，中芯国际（688981.SH；00981.HK）与华虹半导体（688347.SH；01347.HK）公布2025年第二季度功绩。

　　两家公司均终了产能欺诈率回升、出货量加多，但营收结构、营收增长节拍均呈现互异。

　　财报夸耀，中芯国际二季度终了销售收入22.09亿好意思元，同比增长16.2%，环比下跌1.7%；归母净利润1.32亿好意思元，同比下跌19.5%，环比下跌29.5%；毛利率为20.4%，同比擢升6.5个百分点，环比下跌2.1个百分点。

　　据一、二季度未经审核的财务数据，中芯国际上半年销售收入为44.56亿好意思元，较前年同时增长22.0%；毛利率21.4%，较前年同时擢升7.6个百分点；上半年景本开支整个33.01亿好意思元。

　　同样受晶圆出货量上升带动，华虹半导体二季度终了销售收入5.66亿好意思元，同比增长18.3%，环比增长4.6%；归母净利润795.2万好意思元，同比增长19.17%，环比增长112.1%；毛利率10.9%，同比上升0.4个百分点，环比擢升1.7个百分点。该公司称，产能欺诈率擢升及平均销售价钱上升部分对消了折旧成本上升的影响。

　　固然利润水平难言理思，但在业内分析看来，基于原土化需求的复古，代工双雄有望终了链接增长。中芯国际长入CEO赵舟师在功绩讲明会上便称，刻下的公司产能基本处于订单接不外来的状况。而在不同时期与市集策略下，这两家公司也仍需要在波动的大家半导体市集合最终解围。

　　营收结构存在互异

　　同为晶圆代工巨头，中芯国际、华虹半导体的政策重点并不相似。

　　头豹盘问院文告夸耀，中芯国际5nm发起挑战，其专注于高性能狡计、5G通讯和滥用电子等高端应用；华虹半导体则聚焦于闇练制程（如90nm-40nm），提供特质工艺如镶嵌式闪存、功率器件和模拟电路，平方应用于工业适度、汽车电子及物联网开采。

　　二季度，中芯国际晶圆收入中，来自智妙手机、狡计机与平板、滥用电子、互联与可穿着、工业与汽车占比分别为25.2%、15.0%、41.0%、8.2%和10.6%。同比来看，智妙手机占比下滑6.8个百分点，互联与可穿着下跌2.8个百分点，滥用电子上升5.4个百分点，工业与汽车上升2.5个百分点，狡计机与平板上升1.7个百分点。

　　华虹半导体同时收入结构中，来自滥用电子、工业及汽车、通讯、狡计占比分别为63.1%、22.8%、12.7%、1.4%。同比来看，滥用电子增长19.8%，工业及汽车增长16.7%，通讯增长20.4%，狡计下跌21.5%。合座占比结构变化不大，但滥用电子、工业及汽车和通讯保抓了两位数增长，狡计业务则链接承压。

　　中芯国际长入CEO赵舟师在2025年第二季度功绩讲明会上暗意，公司的汽车电子家具出货量抓续稳步增长，主要收入孝顺来自于模拟、电源解决、图像传感器、逻辑、镶嵌式存储器及适度器等诸多类型的车规芯片。按尺寸看，8英寸和12英寸晶圆收入占比分别为24%和76%，8英寸晶圆收入鼓胀额环比增长7%。

　　头豹盘问院文告夸耀，8英寸晶圆厂主要专注于特质工艺和闇练制程领域，这些工场诡秘的工艺节点频繁在0.35μm到90nm之间。不才游应用领域方面，8英寸晶圆厂的家具平方诡秘功率器件（如MOSFET、IGBT）、模拟芯片（电源解决芯片、放大器等）、MCU（微适度器）以及MEMS传感器等特质工艺家具。

　　赵舟师暗意，按平台看，模拟芯片需求增长权贵。其中，平方应用于手机快充、电源解决等领域的模拟芯片，刻下正处于国内企业加快替代国外份额的阶段。公司早期已与这些国内客户深度协作，为其量身定制器件和工艺平台，因此在替代经过中取得增量订单。此外，图像传感器平台收入环比增长超两成，射频收入环比也有较高的增幅。

　　此外，中芯国际二季度平均销售单价环比下跌6.4%，但出货片数增长4.3%至239万片折合8英寸圭臬逻辑晶圆。赵舟师暗意，主如果因为在国表里政策变化的影响下，渠谈加紧备货、补库存，公司也积极配合客户保证出货。

　　功率器件代工业务是华虹半导体的长项。财报数据夸耀，按时期平台分离的销售收入，功率器件、模拟与电源解决、镶嵌式非易失性存储器、逻辑与射频寥寂式非易失性存储器占比分别为29.5%、28.5%、24.9%、12.1%与4.9%。

　　华虹半导体总裁兼推广董事白鹏暗意，濒临需求分化的半导体市集，公司坚抓以特质工艺时期壁垒为锚，力求在要害时期平台终了时期冲破，丰富家具组合。

　　“订单接不外来”

　　晶圆代工行业与半导体行业的景气程度讲究关联。国泰证券研报觉得，为芯片想象公司提供代工劳动，具有重成本脾气，大家晶圆代工行业竞争姿首高度蚁合，头部厂商地位巩固。

　　财报夸耀，中芯国际第二季度产能欺诈率为92.5%，环比增长了2.9个百分点。其中8英寸、12英寸产能欺诈率皆得到进一步擢升。铁心二季度末，公司折合8英寸圭臬逻辑月产能加多至99.1万片。

　　华虹半导体产能欺诈率亦创下近几个季度的新高，达到108.3%，环比加多5.6个百分点。铁心二季度末，公司折合8英寸圭臬逻辑月产能加多至44.7万片。

　　国泰海通证券研报征引TrendForce数据称，2025年，智妙手机、PC/笔电、劳动器（含通用型与 AI 劳动器）等结尾市集出货有望复原年增长，重复车用、工控等历经2024全年的库存修正后出现回补需求，皆将成为复古闇练制程产能欺诈率的主要动能。

　　头豹盘问院文告指出，中芯国际2024年全年平均产能欺诈率为85.6%。从需求端来看，滥用电子、汽车、工控等市集的回暖将推动中芯国际2025年产能欺诈率保管高水平。

　　华虹半导体2024年产能欺诈率逐季度擢升，由第一季度的91.7%擢升至第四季度的103.2%，预测在射频、电源解决IC、CIS等领域的需求推动下，华虹半导体2025年产能欺诈率仍保抓在高水平。

　　赵舟师夸耀，因还在恭候各式家具的考据，中芯国际有一部分开采不成用于分娩。目下的产能欺诈率，基本处于订单接不外来的状况。

　　白鹏则暗意，跟着无锡新12英寸产线稳步股东产能爬坡，华虹半导体将终了产能领域到时期生态的全面升级。

　　在产能欺诈率大增以外，代工双雄仍酝酿大手笔支拨谈论。头豹盘问院称，中芯国际预测2025年景本开支为75亿好意思元，谋划12英寸每年增长5万片，而8英寸不再新增产能，留神在擢升性能和效益。华虹半导体在2025年的布局中，产能推广和家具升级将是其中枢政策，预测2025年景本开支在20亿-25亿好意思元。

　　赵舟师称，上半年景本开支整个33.01亿好意思元，并指出四季度手脚行业淡季，急单与提前拉货的情况将较前三季度放缓，刻下对四季度的需求判断仍需评估。不外，他强调，字据上半年未经审核的财务数据和三季度的伙同，在外部环境无首要变化的前提下，公司全年的方向仍是是逾越可比同行的平均值。

　　国内收入对冲关税潜在影响

　　期间周报记者在意到，市集此前担忧的关税政策“硬着陆”影响并莫得显现。

　　赵舟师暗意，原先操心的关税政策是否硬着陆、市集刺激和急建库存是否透支了将来需求，以及巨额商品需求是否在新关税引起的价钱上升后衰败，这些并莫得发生，八成至少还没在当下发生。

　　白鹏暗意，第二季度，在大家生意及晶圆代工市集呈现一定波动的布景下，公司聚焦自己家具、工艺、研发、供应链等中枢竞争力的擢升，降本增效初见后果，主要营运谈论抓续改善。

　　不外，外部环境的不细目性仍然存在。据央视新闻报谈，好意思国总统特朗普当地时期6日暗意，好意思国将对芯片和半导体征收约100%的关税，这一税率将适用于“整个过问好意思国的芯片和半导体”，但不适用于已快乐或已运行门径在好意思国制造关联家具的企业。

　　“特朗普对芯片入口征收100%关税的要挟，对中芯国际、华虹等国产晶圆代工场有一定利好。一方面可促使部分订单向国产厂商升沉，另一方面能加快国产替代进度。且二者好意思国业务占比小，受径直冲击有限 。”GKURC产经智库首席分析师丁少将向期间周报记者暗意。

　　财报夸耀，二季度华虹半导体北好意思地区销售收入占比为9.4%，中芯国际好意思国区销售收入占比为12.9%。

　　赵舟师暗意，对于可能征收的100%关税世博体育app下载，公司并未就此征求客户概念；而在本年5、6月关税预期或高达125%至145%时，公司曾与客户疏通成本影响，论断是对客户影响不及10%。按照二季度好意思国区销售收入占比为12.9%来狡计，对中芯国际自己的影响约为1.3%。